Der Rohstoffbericht: Edelmetalle und Energien

Dezember Gold-Futures-Preise beendete die US-pit-Sitzung deutlich
niedriger, in der Nähe des Tagestief und tippte ein frisches
4-Wochen-Tief am Montag.
Ein festerer US-Dollar-Index, niedriger Rohöl und andere Rohstoffe
Marktpreise, + a "Risiko-off" Handelstag auf dem Markt waren Bearish
Elemente, die gegen die Edelmetalle Montag.
Dezember Gold-letzte minus 41,40 auf 1,683.70 Unze gehandelt.
Dezember Silber letzten minus 0,822 auf 31,595 Unzen gehandelt.
Montag war ein weiteres "Risiko-off" Handelstag im Markt als die
US-Schulden Gezänk unter den US-Gesetzgeber mit den neuen Europäischen
Union Schuldenkrise betrifft kombiniert, um die Weltmärkte in
Alarmbereitschaft wieder anzuziehen.
Das unterstützt den US-Dollar-Index und US-Treasury-Markt, sondern
setzen solide Nachteil Preisdruck auf den meisten anderen Märkten,
einschließlich der Edelmetalle.
Der sogenannte "Super-Ausschuss" des US-Kongresses bisher nicht auf
US-Ausgabenkürzungen als Frist für die Zustimmung vereinbaren tritt in
dieser Woche.
Die EU Schuldenkrise weiter auf mittlerer Hitze auf dem Markt.
Diese Woche hat Frankreich kommen ins Bild wie die Moodys Auskunftei
warnte, dass Frankreich anfällig für die EU Schuldenkrise ist.
Europäischen Anleiherenditen wieder klettern in dieser Woche, was
einer Spurweite von Vertrauen der Investoren / deren Fehlen in der EU.
Der US-Dollar Index schlagen ein neues 6-Wochen-Hoch am Montag. Der
Dollar-Index Bulls haben die Upside kurzfristige technische Dynamik,
und das ist immer noch ein Bearish zugrunde liegenden Faktor für die
Edelmetalle Märkten.
Rohölpreis gehandelt unteren Montag und haben gut nach unten aus der
vergangenen Woche hoch wie die Crude Oil Bulls verblasst gesichert,
was auf eine Top ist vorhanden in diesem Markt.
Paul A. Ebeling, Jnr.

Das globale Wachstum noch unterstützend für Rohstoffe in 2012

Im Herbst haben wir eine starke Veränderung in finanziellen Stimmung
gesehen. Die Kombination der schweren Eskalation der Schuldenkrise in
Europa, dass es wahrscheinlich schob die Eurozone in eine Rezession
haben, die Furcht vor einer schweren globalen Abschwung und einen
stärkeren Dollar haben verbeult Optimismus. Dieses Umfeld hat riskante
Vermögenswerte einschließlich der meisten Rohstoffe deutlich niedriger
geschoben. Doch der Ausverkauf in Energie, insbesondere, wurde in der
Tat bescheiden im Vergleich mit Aktien und unedle Metalle, die
schlecht gelitten haben.
Die Konjunkturaussichten immer noch einen klaren Gegenwind für
Rohstoffe gehen nach vorne, aber aus unserer Sicht ein viel zu
negatives Szenario in Bezug auf die globalen Wachstumsaussichten ist
jetzt in Finanz-und Rohstoffmärkten im Allgemeinen erwartet. Darüber
hinaus setzen wir auf neue unterstützende Faktoren für Rohstoffe im
Jahr 2012 zu sehen. Wir gehen weiterhin davon das Marktgleichgewicht
in Bereichen wie z. B. Kupfer, Öl, Mais und Sojabohnen im Jahr 2012
anziehen. Die Fed wird voraussichtlich noch länger mit ihrer
aggressiven Geldpolitik fortsetzen und eine weitere Lockerung ist eine
klare Möglichkeit für die Zukunft. Daher erwarten wir, die aktuelle
Dollar-Stärke, die wir erwarten, dass EUR / USD auf 1,30 drücken in
den nächsten drei Monaten und vorübergehend auf Dollar lautende
Rohstoffe wiegen, um im Laufe des Jahres 2012 rückgängig zu machen.
Unser FX-Analysten sehen für EUR / USD bei 1,40 auf einer
12-Monats-Horizont. Allerdings, wie wir unten erarbeiten, das
wichtigste Thema für Rohstoffe, unserer Meinung nach, ist, ob die
Weltwirtschaft, die USA und Emerging Markets (read Ware intensive
China) ist, kann von der erwarteten Rezession in der Eurozone zu
entkoppeln. Wir, die Auffassung, dass sowohl die USA und China wird im
Jahr 2012 wieder einzuhalten.
Insgesamt haben wir überarbeitet unserer Preisprognosen niedriger Q4
11 und 2012 in insgesamt. Allerdings sind die Preisanpassungen vor
allem für H2 11, relativ bescheiden angesichts der jüngsten
Turbulenzen auf den Finanzmärkten. Wir gehen weiterhin davon Ölpreis
(Brent) um durchschnittlich USD110/bl im Jahr 2011 und USD112/bl
(bisher USD114/bl) im Jahr 2012. Wir haben nicht mehr erwarten Kupfer
USD10, 000 eine metrische Tonne im Jahr 2012 zu erreichen und die
durchschnittliche Prognose hat USD8 gesenkt worden, 625 (war USD9,
313) einer Tonne. Wir erwarten, dass Aluminium die Preise
durchschnittlich USD2, 275 (zuvor USD2, 525) einer Tonne im Jahr 2012.
Unsere Volkswirte erwarten immer noch eine Erholung der
Wirtschaftstätigkeit Daten später in diesem Jahr und im Jahr 2012 und
prognostiziert, dass die globalen und US-Wirtschaft eine Rezession zu
vermeiden. Dies ist jedoch nicht dasselbe wie zu sagen, dass der Markt
nicht weiter die Gefahr einer weltweiten Rezession Preis. Daher
sollten wir uns für ein paar Monate oder Quartale des hohen
Volatilität an den Rohstoffmärkten Klammer, als die Jury noch aus in
Bezug auf die globale Perspektive.
Globale Wachstumsaussichten: Eurozone in eine Rezession, die USA und
China erholen
Während Markt konzentrieren sich auf die Schwäche in der Eurozone
glauben, dass unsere Makroökonomen, dass die Weltwirtschaft zunehmend
Entkopplung. Sie glauben, dass die Eurozone nicht entziehen können
eine Rezession in Q4 und dass es von einem anderen gefolgt werden,
wenn auch geringen, Rückgang der Aktivität in Q1.
Dies ist jedoch in krassem Gegensatz zu den USA und China, wo wir
erwarten Wachstum zu verbessern. Die USA haben bereits ihre
Wachstumsrate steigt um 2,5% in Q3 gesehen und Indikatoren
unterstützen einen weiteren Anstieg auf 2,8% in Q4. In China sind wir
beginnen, die ersten Anzeichen einer möglichen wirtschaftlichen
Wiederaufschwung nach dem schwachen ersten drei Quartalen und unsere
Ökonomen erwarten eine anständige Wachstum zu steigern in Q4 und Q1,
da sie die Inflation stark zurückgehen erwarten zu sehen.
Die divergierenden Wachstumsmuster wird wahrscheinlich von einem
anderen Tempo in Lageranpassungen sowie stärkere zieht in der Eurozone
aufgrund der Euro-Krise einzudämmen. Die Euro-Zone deutlich besser in
H1 als in den USA (bezogen auf die unterschiedlichen Trend
Wachstumsraten). Die durchschnittliche Wachstumsrate in der Eurozone
lag bei 1,9% in H1, während die USA um 0,8% im Durchschnitt (q / q
annualisiert). Die USA haben mehr schnell auf das veränderte Umfeld
angepasst, dass sich schnell durch den Gegenwind von den höheren
Ölpreisen und dem Erdbeben in Japan gezogen. Der Euroraum hat in
Reaktion zwar hinterher, auch weil der Euro-Zone viel mehr angetrieben
von den Exporten und Unternehmen werden später Reaktion auf den
Rückgang des globalen Wachstums ist. Dies bedeutet, Inventar Gebäude
verfügt über Euro-Währungsgebiet unterstützt. Doch auf der anderen
Seite, ist dies nun als Widerstand, ziehen Aktivität in den kommenden
Quartalen.

Rohstoffmarkt Deutschland und Europa

Besucher stehen auf dem Aussichtsturm vor der RWE AG Kohle befeuerte
Kraftwerk in Weisweiler, Deutschland. Die zusätzliche Belastung der
Klimaschutz-Regeln bereits 200.000.000.000 € von der Macht-Aktie der
Gesellschaft Werte schneiden seit Januar 2009 nach Citigroup Inc.
Fotograf: Hannelore Foerster / Bloomberg

18. November (Bloomberg) - Olivier Rech, Mitbegründer des
Energie-Funds Advisors, diskutiert Ölmarkt Volatilität und ihre
Auswirkungen auf die Währungen. Er spricht von Paris mit Maryam
Nemazee auf Bloomberg Television "The Pulse". (Quelle: Bloomberg)

Unternehmen aus RWE AG (RWE) an Vattenfall AB haben ein extra €
69000000000 (93000000000 $) zu beispiellosen Regelungen der
Europäischen Union entwickelt, um hart gegen die Spekulation in der
Region Energiemärkte gerecht zu finden.

Ein Vorschlag im vergangenen Monat von der EU kann zum ersten Mal die
Versorger verpflichtet, und andere Firmen mit Ware Vermögenswerte
beiseite zu legen Gelder zu klären oder zu sichern, ihre Energie-,
Treibstoff-und Kohlenstoff-Erlaubnis Trades gegen einen
Zahlungsausfall. Diese Unternehmen derzeit nicht erforderlich, klare
sogenannten Over-the-counter, OTC oder, Handwerk, die an der Macht,
entfallen 73 Prozent des europäischen Strommarktes.

Die Kosten für diese finanziellen Regelungen würden auf der Oberseite
des $ 1900000000000 Kapitalinvestitionen, die notwendig zu erweitern
und aufzurüsten EU Kraftwerke durch 2035 ist gekommen, sagte der
Internationalen Energie-Agentur in einem 9. November berichten. Die
zusätzliche Belastung der Klimaschutz-Regeln bereits 200.000.000.000 €
von der Macht-Aktie der Gesellschaft Werte schneiden seit Januar 2009
nach Citigroup Inc. (C) in Stockholm ansässige Vattenfall, sagt der
neue Finanz-Regeln kann es kostete mehr als 1000000000 €.

"Ich sehe, dass die neue Sicherheiten und Kosten im Zusammenhang mit
over-the-counter trades hoch sein wird", sagte Jacqui Hatfield, ein in
London ansässiger Partner und Leiter Financial Services bei der
Anwaltskanzlei Reed Smith LLP, die sich auf $ 21 empfohlen hat
Milliarden für erneuerbare Energien Transaktionen in den vergangenen
fünf Jahren.
Clearing Trades

Die Europäische Kommission, den Block der Regulierungsbehörde
vorgeschlagenen 20 Oktober seine Markets in Financial Instruments
Directive zu verlängern, oder MiFID, um Commodity-Unternehmen gehören.
Die Regel schlägt Dienstprogramme wird wahrscheinlich bis zum Jahr
2015 müssen mindestens einen Teil ihrer Energie handelt, vor allem mit
Unternehmen, Banken oder Hedge-Fonds, die nicht körperliche
Energie-Kunden durchgeführt klar. Das mag einige Unternehmen aus dem
Handel Energie, Stephen Asplin, Geschäftsführer der Vattenfall Energy
Trading abzuschrecken, sagte in einem Telefon-Interview.

"Wir sind nicht gezielt Dienstprogramme", Chantal Hughes, eine
Kommission für Binnenmarkt und Dienstleistungen Sprecherin sagte per
E-Mail. Die Kommission will sicherstellen, dass Unternehmen, die an
den Finanzmärkten sind besser geregelt, sagte sie.

Der Regler wird detailliert genau, wer bedeckt, nachdem die
regulatorischen Änderungen vereinbart werden und bevor sie in Kraft
treten werden, sagte sie.
Kapital Stillgelegte

Die Maßnahmen, zusammen mit Regeln für die OTC-Clearing im vergangenen
Jahr vorgeschlagen, kann verlangen, 2400000000 € in Kapital beiseite
allein in den Niederlanden eingestellt werden, nach einem 27. Oktober
Studie von Amsterdam-based SEO Economic Research von
Versorgungsunternehmen in Auftrag gegeben. Diese Berechnung umfasst
die zusätzlichen Kosten der Suche nach Ersatz Mittel für Projekte,
eine sogenannte Opportunitätskosten, und übernimmt einige
Absicherungsgeschäfte nicht brauchen, um an der Börse gelöscht werden.

Rechnet man SEO-Schätzung auf der ganzen Block würde bedeuten, die
potenziellen Kosten für alle europäischen Versorger von € 69000000000,
laut Bloomberg Schätzungen. Die Niederlande erwirtschaftet 3,5 Prozent
des EU-Macht.

SEO ist kostengünstig Prognosen für die Niederlande reichten von
1900000000 € bis € 5400000000, je nachdem, welche Art von Geschäften
enthalten waren und wie viele Clearingstellen Sicherheiten verlangen.

Eurelectric, Brüssel Dienstprogramm Lobbygruppe, sagte während seiner
Mitglieder Energie handelt, die direkt auf das Volumen der
physikalischen Stromproduktion aus den belastenden Vorschriften
befreit werden erwartet, es ist nicht klar, ob zusätzliche Absicherung
Trades werden.
"Ständig Einstellen"

EON AG, Deutschland der größte Nutzen, erzeugt 200 Terawattstunden
Strom in den ersten neun Monaten bis September, während es 1500
Terawattstunden gehandelt in der gleichen Zeit mehr als sieben Mal so
viel.

Der "größte Teil" der EON Handelsaktivitäten und Volumina sind so
genannte Asset-Optimierung und Absicherung Jamee Majid, ein Sprecher
des Düsseldorfer Unternehmens Gebinde sagte per E-Mail beraten. Der
Rest wird den Eigenhandel, die investieren ihr eigenes Geld in den
Kauf und Verkauf von Energie Aufträge für gemeinnützige sogenannten,
sagte er. EON proprietären Energiehandels brach sogar in den ersten
neun Monaten dieses Jahres, verglichen mit einem Verlust von
66.000.000 € (89.000.000 $) in der Vorjahresperiode.

"EON baut ein Hedge-Position, und passt diese auf den Markt zu
Kursbewegungen und Asset Verfügbarkeit widerspiegeln", sagte Majid.
"Die Ausgabe von einer Pflanze kann abgesichert werden und wieder ein
paar Mal, bevor die tatsächliche Lieferung des Stroms zu den
bestmöglichen Preis für die Leistung zu erreichen gekauft."

Wenn Stockholm-based Vattenfall nicht verkaufen können Strom auf
OTC-Märkten ", aber völlig musste durch Clearingstellen zu gehen, dann
sind wir auf jeden Fall laufen in Hunderten von Millionen von
zusätzlichen Kapitalanforderungen, die" Vattenfall Asplin sagte in
einem Telefon-Interview. "Dies könnte vermutlich bis zu einem
einstelligen Milliarden-Euro-Betrag" für Vattenfall, sagte er.
Geringere Liquidität

Stromerzeuger argumentieren, dass die meisten ihrer Handelspartner aus
dem neuen Finanz-Regeln sollten ausgenommen werden, da diese Umsätze
verwandt sind direkt an die Strom und stellen keine Gefahr für größere
Märkte, sagte Marco Foresti, ein Berater auf den Energiemärkten für
Eurelectric, der in Brüssel basiertes Dienstprogramm Industrie
Lobby-Gruppe.

Die in Amsterdam ansässige European Federation of Energy Traders, eine
Lobby-Gruppe, hat eine Task Force zur Regulierung der Finanzmärkte
durch Karl-Peter Horstmann, Leiter der Regulierung der an einem Gerät
der RWE AG, Deutschland zweitgrößter Dienstprogramm Leitung
eingestellt. Barbara Minderjahn, eine Sprecherin des Unternehmens,
lehnte einen Kommentar ab.
Rohstoffe Spekulationen

Die EU hat am 20. Oktober vorgeschlagen, die neuen Regelungen in dem
Bemühen, die Volatilität zu reduzieren, erhöhen Aufsicht und Förderung
des Wettbewerbs. Zusätzlich zu den Clearing-Anforderung, spezifische
Maßnahmen erfordern Handelsplätzen, entweder die Anzahl der
Rohstoff-Derivaten, dass die Händler in eingeben können, oder machen
"alternative Vereinbarungen" mit der gleichen Wirkung.

Die neuen MiFID-Entwurf wurde von der Europäischen Kommission
vorgelegt und muss vom Europäischen Parlament und den nationalen
Regierungen Unterstützung verbindlich werden, ein Prozess, ein Jahr
oder länger können.

Während der Aufnahme des Rohstoffhandels in MiFID und den Umfang der
bestehenden Ausnahmen ist essentiell für eine größere Transparenz und
Schutz vor systemischen Risiken, erkennt die EU die Bedeutung der
Ausnahmen für einige Unternehmen, die Hedging-Instrumente, wie uns
Versorgungsunternehmen müssen laut der Folgenabschätzung Begleitung
der EU Entwurf.
Preis Movements

Der Vorschlag kommt nach US-Regulierungsbehörden stimmten 18 Oktober
zum Handel in Öl, Weizen, Gold und anderen Rohstoffen nach einem Boom
in Rohstoffe spekuliert, Rekordkursen und jahrelangen Debatten und
Verzögerungen einzudämmen. Die Dodd-Frank finanziellen Überholung
erließ im vergangenen Jahr gab der Commodity Futures Trading
Commission die Behörde den Handel mit over-the-counter Commodity Swaps
sowie börsengehandelte Futures zu begrenzen. Die Regel wird die Anzahl
der Verträge ein einzelnes Unternehmen halten kann.

Die EU-Clearing-Vorschläge werden weniger Geld für Energie-Projekte zu
verlassen und kann Handelsvolumina in Strom, Erdgas und Kohle Märkten
zu begrenzen, sagte Amsterdam-based Asplin. "All die finanzielle
Regelung, indem sie unseren Standpunkt, geht in die Richtung der
geringeren Liquidität", sagte er.

"Wenn die Liquidität sinkt, dann die Spreads steigen wird. Ich denke,
dass durch die Erweiterung, das heißt, der Verbraucher einen höheren
Preis zahlen ", sagte er.
657 Milliarden Euro

Der Entwurf des Mifid-Richtlinie bietet Befreiung von
Compliance-Aufgaben unter der Bedingung, dass die Handelsaktivitäten
Hilfstätigkeit im Rahmen der Unternehmens Hauptgeschäft ist und dass
es nicht Teil einer Finanzgruppe. Wenn diese beiden Bedingungen
erfüllt sind, wird die Befreiung zur Verfügung stehen Unternehmen, die
Wertpapierdienstleistungen erbringen, um die Gruppe sind sie Teil. Für
Commodity-Derivate und Emissionsberechtigungen und deren Derivate,
wird die Ausnahme zur Verfügung stehen Kunden der Hauptgeschäft.

Freiverkehr in europäischen Strommarkt einen Anteil von 73 Prozent der
Transaktionen im letzten Jahr, gegenüber 82 Prozent im Jahr 2009 nach
London-based Berater Prospex Research Ltd Unterdessen stieg jährlich
deutsche Futures an der European Energy Exchange AG in Leipzig,
Deutschland, 19 Prozent im Vorjahr.

Der Handel mit OTC Strom, Erdgas und Kohle Märkten hat sich gelohnt
657.000.000.000 € im Jahr durch 31 Juli 2010, nach dem neuesten
jährlichen Umfrage der Financial Services Authority in
Grossbritannien.

Regeln für die Versorgungs-und Rohstoffhändler sollte leichter sein
als für die Banken, wie es sein würde unangemessen, den gleichen
Capital Requirements Directive Regeln Ware Unternehmen als Banken
gelten, sagte Benoit Gourisse, Direktor der europäischen Politik an
der International Swaps and Derivatives Association Inc., ein New
York-based Industry Group, dass gehandelt werden-Vertrag
Vorlagen-Sets.

EON sagte Fragen über die Definition einiger wichtiger Begriffe in der
vorgeschlagenen Richtlinie, wie Definitionen von Finanzinstrumenten
und Nebenleistungen bleiben, sagte der in Düsseldorf ansässige
Unternehmen 21 Oktober.

"Energie-Unternehmen unter den Anwendungsbereich der MiFID nicht in
der Lage zu zahlen für diese erheblichen Kosten, die Sicherheiten, die
wiederum die Liquidität in der gesamten Marktrisiko, würde
einschließlich des Austauschs", Katrin Berken, eine Sprecherin der
Leipziger, mit Sitz in Deutschland European Energy Exchange, sagte.

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